证券广发证券601736 研究机构：广发证券有限责任公司研究员：袁吉伟日期：2009-05-20 电力板块业绩快速增长。
过去三年公司实现了收入和利润的大幅提高，2005至2007年的收入复合增长率达至42%，净利润复合增长率达至61%。
2008年电力需求有望大幅增长。
根据国家意图，强化电网建设、大力推进三峡电站建设、积极推广电动车辆应用计划等将带来电力需求的持续高增长。
电气设备板块协同发展。
电气设备目前市值近120亿，利润近2亿，其中包括继电保护、高压变电、交直流开关产品、控制设备、断路器等子公司的产品，互相拉动各自的发展。
投资建议：08年公司未能抓住机会提供与神华煤直接贸易和 IT 外包业务，只实现了1元的收入的增长，从长期看对公司业绩会有较大影响。
最新公告的股权分置改革草案预计将会增厚公司09年每股盈余0.018元。
考虑到当时除去"西电东送"的可能性后我们认为不排斥整体上市的可能性(由于目前暂无成熟条件),如果重组完毕则短期内或许会出台类似战略投资者进驻管理层但难以获得话语权的方式调节二级市场走势；另一种情况就是采取像水火不容的康达尔那样私募基金形式解决也存在很多想象空间（参见报告《买什么？
》）。
所以虽然此次行政干涉导致市场下跌并给公司造成短线困扰，仍维持公司"增持"评级。
更何况特高压作为稀缺标的已经被挖掘到历史低位，并且在今明两年再度加速的概率非常之大！操作策略:逢底吸纳及波段把握结合在"炒地图"的主题热点轮番转换规律精选个股耐心捂牢手中筹码稳健型客户轻仓做 T 博弈指数风险偏好型投资者择优介入时刻准备着迎接主升浪到来．综述：我们判定通胀反弹仍处牛途之中，配合"适量宽松+经济刺激"双轮驱动方针有效遏止物价上涨使宏观紧缩周期终端触发信号并扩散引起货币政策回归正轨因而人民银行采用连环降息措施和上调准备金率背景下具备防御属性 A 股绝佳超额表现窗口．公司方面尽早落袋锁定相对估值洼地深挖潜力白马蓝筹跟踪趋势,布局滞涨型低碳/医药